Powell pode amassar, mas não quebrará o rali do S&P 500

Se os mercados estiverem certos, a declaração de política na reunião do banco central de hoje anunciará o penúltimo aumento da taxa do ciclo, um movimento de um quarto de ponto que deve ocorrer em 22 de março. No entanto, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, pode ter outras ideias. . É por isso que o S&P 500 recuou de uma alta de seis semanas na segunda-feira.




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Os mercados se estabilizaram na terça-feira, depois que o índice de custo do emprego mostrou um crescimento salarial mais suave no quarto trimestre. No entanto, um salto surpresa nos empregos relatado pelo Departamento do Trabalho na quarta-feira colocou o S&P 500 na defensiva antes do anúncio da reunião do Fed às 14h.

Powell pode argumentar por que as taxas de juros devem subir após o aumento de hoje e permanecer lá por mais tempo do que os investidores estão apostando. Mesmo assim, Wall Street está reforçando sua crença de que os aumentos de juros estão chegando ao fim. Na verdade, as chances de uma alta de um quarto de ponto em março caíram de 98% na segunda-feira para 83% hoje, de acordo com o CME Group. FedWatch página.

Mesmo que os mercados se mostrem perfeitos, a reunião de hoje do Fed é sobre os formuladores de políticas manterem suas opções em aberto. Além disso, Powell não tem interesse em alimentar o S&P 500 e os rendimentos do Tesouro estão caindo.

O que importa é como Powell caracteriza o equilíbrio de riscos. O S&P 500 pode subir se ele disser que o equilíbrio agora está entre inflação acima do esperado e inflação mais baixa em meio a uma economia enfraquecida. Mas ele ainda não está pronto para ir para lá e continuará a dizer que os riscos de inflação são positivos.

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Um sinal claro de rali do S&P 500 viria se a linguagem da declaração de política de que o comitê de política espera “aumentos contínuos” na principal taxa de juros do banco central. A maioria espera que o idioma permaneça o mesmo.

Minutas da Reunião do Fed Tiro de Alerta de Incêndio

As atas da reunião do banco central em meados de dezembro destacaram as preocupações dos formuladores de políticas sobre “afrouxamento desnecessário das condições fiscais”. A ata disse que a recuperação dos mercados financeiros “complicaria os esforços do comitê para restaurar a estabilidade de preços”.

Essa preocupação pode ter estado nas mentes dos formuladores de políticas antes da reunião do banco central desta semana. Isso porque o medidor do Fed de Chicago sobre as condições financeiras nacionais até 20 de janeiro mostrou que elas eram as mais fáceis desde o início dos aumentos das taxas em março passado.

No entanto, a coletiva de imprensa de Powell às 14h30 após a reunião do Fed não será a última palavra sobre as perspectivas de aumento dos juros. Indiscutivelmente, os dados do mercado de trabalho divulgados esta semana terão mais impacto nos mercados do que Powell.

Empregos, detalhes salariais são importantes

Na manhã de terça-feira, o índice de custo de emprego do Departamento do Trabalho mostrou que os custos de remuneração subiram 1% no quarto trimestre. Esperado 1,1%. No entanto, a remuneração aumentou 5,1% em relação ao ano anterior, um ligeiro aumento em relação ao crescimento de 5% no terceiro trimestre.

Como um bom indicador do crescimento salarial subjacente, os economistas se concentram de perto no crescimento salarial dos trabalhadores do setor privado, excluindo as indústrias assalariadas. No quarto trimestre, os salários nesse segmento aumentaram 0,9%, ou um ritmo anualizado de 3,6%. Essa medida exclui setores em que os salários são impulsionados por comissões, que podem ser mais afetados por altas e baixas cíclicas.

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O relatório do ECI aumentou a ênfase do banco central na necessidade de um menor crescimento dos salários para retornar a inflação à meta de 2%. Powell disse que reduzir o crescimento salarial para 3,5% é suficiente.

Ainda assim, após melhores notícias sobre o crescimento salarial, um aumento inesperado de 572.000 empregos em dezembro para 11 milhões diminuiu o entusiasmo dos investidores.

Powell citou repetidamente um excesso de oportunidades de emprego em relação aos trabalhadores desempregados como uma das principais razões para o crescimento salarial excepcionalmente forte. Em dezembro, a taxa de emprego para trabalhadores desempregados subiu de 1,7 para 1,9, bem acima do pico pré-Covid.

Com os gastos do consumidor e a indústria mostrando sinais de fraqueza, o relatório de empregos de janeiro de sexta-feira fornecerá mais evidências de que a última grande fonte de força da economia está cedendo. Os analistas esperavam um ganho firme de 185.000 empregos, mas o crescimento médio do salário por hora desacelerou para 4,4%, de 4,6% em dezembro.

S&P 500 configuração

Na ação do mercado de ações no início da manhã na quarta-feira, o S&P 500 caiu 0,2%. O S&P 500 ganhou 1,5% na terça-feira, após controlar os dados do ECI. No fechamento de terça-feira, o S&P 500 teve seu fechamento de 1º de outubro. O fechamento do mercado de 12 pares subiu 14%, contra 14%, mas ainda ficou 15% abaixo de seu recorde histórico.

O S&P 500 atingiu o pico de 4.094 na sexta-feira, fazendo sua terceira corrida para limpar 4.100 desde o início de dezembro. Esse é o ponto principal a ser observado agora. Na terça-feira, o S&P 500 fechou em 4.076,60, a maior alta do dia.

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